产业现状：水处理全面普及，提标改造力度加大。随着水处理及环境治理的推进，我国主要水体中IV-劣V类水体占比持续下降，总体水质已达到政策规划要求。“十四五”规划编制工作推进会上提出了“有河要有水，有水要有鱼，有鱼要有草，下河能游泳”的要求，将在水环境质量改善的基础上更加注重水生态保护修复，提标改造仍是行业重点工作。
技术发展：常规技术成熟，改良工艺不断涌现。常规的活性污泥法及其衍生工艺得到了广泛的应用，膜生物反应器（MBR）工艺可实现高效固液分离和生物菌群截留，目前已在国内大规模推广。为了适应提标改造出水水质、占地面积、运行管理等要求，曝气生物滤池（BAF）、工艺兼氧膜生物反应器（FMBR）工艺、移动床生物膜反应器（MBBR）工艺等改良技术快速发展。
行业机遇：政策大力支持，细分领域显著受益。近期，国家出台一系列政策对污水处理率、各类水体水质等级、污泥无害化处置率、污水再生利用水平等提出更高要求，“十四五”提标改造投资空间约800亿元；我国污泥无害化处置比例仅为40%，污泥无害化资源化处置水平有较大提升空间；国家鼓励工业生产、城市绿化、道路清扫、车辆冲洗、建筑施工以及生态景观等用水优先使用再生水，污水深度处理迎来发展机会。
投资建议：提标改造、再生回用、污泥处置存良机。随着污水处理厂提标改造以及污水资源化的推进，能够实现生物污水深度处理的膜技术在未来有较强的适用性，建议关注碧水源、三达膜、金科环境等。提标改造对现有污水处理厂在投资、占地面积、处理效率、运行成本等有较高的要求，低成本高效率的新工艺有望获得市场青睐，建议关注金达莱。国家政策导向将推升污泥无害化处置及资源化利用需求，提供污泥解决方案及前端污泥处理设备的公司将受益。建议关注复洁环保及相关处置污泥的固废公司。
全国用水现状：近年来，我国的总用水量缓慢降低，从2014年6095亿立方米变动为2019年5991亿立方米。同时，工业用水和农业用水作为最主要的用水方式近6年的用水量在缓慢降低。而生活用水量则相反，近年来逐年递增，从2014年的767亿立方米持续增长至2019年的877亿立方米。
全国污水排放现状：中国城乡建设统计年鉴数据显示，我国城镇污水排放量持续上升，2018年达到620.52亿立方米；2017年我国废水排放总量为699.7亿吨，但仍维持在较高水平，污水处理工作刻不容缓。在2017年的所有废水排放中，工业废水排放量181.6亿吨，占总排放量的26.0%；城镇生活污水排放量517.8亿吨，占总排放量的74.0%，城镇生活污水占比逐年升高，已经成为污水的主要来源。
污水资源化利用是缓解水资源短缺的重要途径之一，我国污水资源化水平需要提升。污水资源化利用是将污水引到预定的净化系统中，采用物理的、化学的或生物的方法进行处理，使其达到可以重新利用标准的整个过程。我国除京津冀以外的地区平均再生水利用率较低，污水资源化水平较低。
近年来国家对污水资源化关注度提高。《水十条》、《国家节水行动方案》等政策文件强调了再生水利用的重要性、规划了再生水利用及节水目标。《水十条》将促进再生水利用提上日程，提出以缺水及水污染严重地区城市为重点完善再生水利用设施，工业生产、城市绿化、道路清扫、车辆冲洗、建筑施工以及生态景观等用水优先使用再生水等。2019年4月，国家发改委和水利部联合发布《国家节水行动方案》对万元国内生产总值用水量、万元工业增加值用水量、规模以上工业用水重复利用率、农田灌溉水有效利用系数等设定规划目标。《城镇生活污水处理设施补短板强弱项实施方案》提出了到2023年缺水地区和水环境敏感区域污水资源化利用水平明显提升的实施目标。